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中美产废来源和危废处置方式差异、中国危废处理市场空间及环保行业发展趋势分析

来源::网络整理 | 作者:管理员 | 本文已影响

从产废结构上来看,美国是石油化工生产大国,其产废结构中基础化工以及石油/煤制品制造业的产废占比合计高达71%(2017年);由于石化企业多产生液态危废,因而美国的危废产量中83%为液态危废。而我国的化工行业产废仅占总量的19%,且产废行业较为分散,有色金属冶炼、非金属矿采选、造纸等行业的产废占比均超过10%。另一方面,液态危废在国内危废总体结构中占比较小,以目前的废物结构看,将废碱(15.67%)、废酸(14.37%)、废油(5.36%)全看作液态危废,合计占比仅为35%。

美国产废结构(2017年)

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中国产废结构(2017年)

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美国液废和非液废情况(2017年)

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中国各类危废占比(2017年)

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数据来源:公开资料整理

从处置危废方式上来看,美国深井灌注处置技术已十分成熟,同时其液废占比较高,自2013年起深井灌注处置危废的占比稳定在70%左右,而其他的危废处理方式包括废液处理、回收、焚烧、填埋等,占比均不足10%。中国目前的主流危废处理方式仍为焚烧,不过近年的焚烧占比在持续下降(2015年已不足40%),同时资源化处置方式和水泥窑协同处置的热度在稳步提升。

美国危废处置方式(2017年)

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数据来源:公开资料整理

2、中国危废处理市场更大

国内危废处理可比空间约是美国的3-4倍。从危废处理量来看,根据《中国统计年鉴》的数据,中国2017年危险废物处理量为6595万吨(综合利用4043万吨,无害化处置2552万吨);数据显示,美国近年来的危废处理量均在3500~4000万吨左右,2017年为3516万吨,约为我国危废处理量的一半。进一步考虑第三方处理的规模,根据中国《2018年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》数据显示,2017年拥有危废经营许可证单位的实际危废处理量为2252万吨,第三方处理占比为34%;美国第三方单位危废处理量仅为635万吨,第三方处理占比为18%。测算得出我国第三方单位的危废处理量(及危废市场规模)约为美国的3.5倍。

中美危废处理量对比(2017年)

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中美危废第三方处理量对比(2017年)

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数据来源:公开资料整理

从危废产量来看,我国的危废产量自2011年起随着工业企业的快速发展而迅速走高,2017年已达6937万吨;而美国近年来的危废产量已相对平稳,走势和工业生产指数基本一致,危废产量维持在3500万吨左右。危废产量的差异也从供给层面决定了未来危废处理市场空间的规模。

中美危废产量情况对比

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数据来源:公开资料整理

同时,我国危废市场还面临着存量和增量双层叠加。增量部分是指每年新产生的危废量,通常包括合法处置途径+非法处置途径。在制度完善和严督察背景下,每年新增危废中瞒报、漏报行为减少,非法转移和倾倒途径被切断,大量危废回归正规化途径;存量部分是指在环保执法加严后大量危废贮存被发现,短期内面临处置压力,处置需求十分迫切。存量和增量双层叠加,危废需求暴增。进入“十三五”以来,先后有11个省发布《危险废物处置设施建设规划》。从发布规划项目的情况来看,“十三五”期间平均产能增长率达212%。可见危废设施不足的问题已引起各地环保部门重视。

环保行业PPP项目落地

环保行业落地率稳步增长,且显著高于行业平均。环保行业PPP项目落地率58.4%,显著高于行业平均水平56.0%,从细分行业看,水、垃圾在落地率,清库率,增长速度上明显优势。

清理期间,环保行业收益率略有提升,且高于全行业平均。2018M6,环保项目收益率6.70%;高于行业平均6.54%,环保上市公司项目收益率7.09%;进入2018M12以后,环保上市公司项目收益率进一步上升至7.52%,行业竞争格局逐步改善

环保行业ppp管理库投资额及落地率(万亿)

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环保行业ppp项目收益率(%)

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ppp项目管理库情况(按照不同的付费方式区分)

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数据来源:公开资料整理

2017年以来,随着行业外企业(包括央企和国企)进入环保,低价中标&刚性兑付导致龙头&优质项目优势不突出,项目投资回报率处于低位。

项目质量,运营项目收益率和付费模式通顺,水务toc,垃圾部分toc,危废tob,环卫是降低存量财政支出。

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数据来源:公开资料整理

环保行业发展趋势:外延并购是危废龙头成长必经之路


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